续创40年新高!美国7%的通胀意味着什么?

作者: 未知 分类: 新闻 发布时间: 2022-01-14 13:34

住房本钱还没有充分体现

除去产品涨价、薪酬上调以外,住房本钱的上抬大概成为今年通胀水平攀升的重要缘由。

彭博社援引经济学家的看法表示,截止去年12月,住房本钱已经是安装成本中贡献最大的分项,预计今年会持续增加。

虽然与大部分国家一样,美国安装成本并没纳入房价,而是用房租来表示住房本钱。但火热的房市在抬高房价的同时,让租金价格也水涨船高。

现在房租在安装成本数据的网站权重愈加高,已经达到了40%的高位。

但根据经济学家的说法,去年房价和租金等指标暴涨,但这部分涨幅尚未完全体目前通胀中。

由于统计误差,房租的暴涨在安装成本数据统计中有“滞后性”。

因为整体统计的工作量过大,美国劳工部每一个月仅对其统计标的中约六分之一的财产进行统计。所以,这类型似于用移动平均线的衡量方法,使得租金需经过很久才能在安装成本中得到充分体现。只须将来的房产出租市场不忽然崩盘,高涨的房租就会持续渗透到通胀指标中。

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美联储&拜登政府“重压山大”

假如在下面几个月通胀未能如期放缓,这可能会迫使美联储开启“双刹”,走上一条更为陡峭的加息&缩表的道路。

鲍威尔在近日表示,将在3月结束净资产购买,今年内加息,可能在今年晚些时候开始缩表。根据高盛的预计,美联储联储今年可能会加息四次,并将在7月开启缩表。

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拜登政府也将面对巨大的重压。

11月中期选举日益临近,假如不可以稳住通胀重新赢回选民支持,那样民主党想要获得多数席位将愈发困难。届时共和党一旦取得国会控制权,拜登政府想要推出新政策将步履蹒跚。

劳动力不足愈发紧急

虽然不少经济学家都觉得美国今年的通胀水平会回落至3%,但这还需要耗费数月。

特别是奥密克戎海啸的爆发,可能会让这段艰难时期变得更长。

截止上周日的前一周,美国新增病例数达到460万例,这致使劳动力不足的问题愈发紧急。

没足够的人手来保证产品的提供,已经非常脆弱的提供链被进一步破坏。

而且在这样的情况下,企业为了留住劳动力,开始大幅上调薪酬,这更是让通胀问题雪上加霜。并且职员也并未从中获利,经通胀调整的12月薪酬水平同比降低了2.4%。

面对去年4月安装成本同比3%的涨幅时,市场尚且可以同意美联储“暂时通胀论”的说法,觉得可能是由于2020年同期的基数太低所致使的。

此后,美联储和政府官员们在各个场所多次强调我们的看法,毫不动摇:

5月,美联储“二把手”副主席克拉里达表示,4月安装成本爆表令他惊讶,但通胀上行非常大程度上是暂时现象,主要与去年经济停摆时的基数效应有关。 6月,美联储“三号人物”纽约联储主席威廉姆斯称,通胀上行只不过暂时的,安装成本数据从3%左右的水平降低,2022年和2023每年平均重新接近2%。 7月,面对创五个月新低的密歇根大学消费者信心指数,美国总统拜登“安抚人心”并强调,‘长期不受控制的通货膨胀将对经济构成真的的挑战’,但‘相信大家目前还没看到如此的通胀’。 8月,美联储主席鲍威尔从五个方面论证了为何通胀是暂时的。 11月,鲍威尔对记者预言,高企通胀将在今年的2、第三季度回落。

然而随着着海量高官们的鸽派言论,美国安装成本数据却向相反的方向持续狂奔。

从5月5%的同比涨幅一路暴涨至十月的6.2%,从刷新3年新高渐渐演变成打破30年来的峰值。

期间有各路人士对这个说法表示质疑,譬如安联首席经济顾问Mohamed El-Erian就多次表示,他觉得美联储低估了通胀,并且冒了让美国陷入另一场衰退的风险。

但这部分都没能美联储改变我们的态度,直到11月安装成本数据的公布。

面对同比疯涨6.8%、创下40年新高的安装成本数据,美联储没办法再淡定地用“暂时性缘由”来容易暴力地安抚市场。所以11月30日鲍威尔终于在公开场所表示:是时候放弃通胀“暂时”这个词了。

与此同时,随着着美国就业市场的好转,最新失业率已经降至3.9%,低于美联储5%的需要。

那样既然“充分就业”的目的已经达成,遏制爆表的通胀水平就成为当下的重中之重,美联储需要要收紧货币政策。

而且根据通货膨胀惯性理论, 一旦形成价格总水平上涨,通胀就会持续一段时间。所以在连续大半年突破高点并达到7%的高位之后,通胀可能还没见顶。

这也呼应了Wells Fargo&Co高级经济学家Sarah House的说法:

近几个月来的巨大涨幅让通胀惯性难以被打破,预计将来数月的安装成本数据仍将保持在7%的高位。

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